风险与机会从来是相伴相生的。

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根据国家统计局发布数据，2017-2020年商品房销售额年复合增长率只有9.1%，2020年173613亿元、同比增长8.7%的数据表现更是达到历年最低点，房地产市场进入下行周期。从“黄金时代”转向“白银时代”，风险不断增多，房企一步错就可能走向万劫不复的深渊。

不过出现风险并不代表没有机会，能够顺应时代发展与市场需要的房企，仍然可以最大限度获得成长。这需要房企具备洞察力，判断行业走势；具备产品力，迎合时代需求；具备执行力，得到强者帮助。简言之，天时、地利、人和，缺一不可。

现在的问题是，泰禾集团（000732.SZ）会是那个在白银时代脱颖而出的房企吗？

当我们聚焦于房企成长关键要素——洞察力、产品力与执行力，不难发现泰禾的问题并不在缺少某一项或某些属性，各项优秀品质都附着在这家公司底层基因上，只是前期受外部因素制约，一直处于停滞状态。触底回升并不难，只要给泰禾一个重新运转起来的动力就好。

好在目前，这家公司已经找到动力，正在分阶段、分批次复工复产，逐步回到发展正轨。

泰禾的成色

目前，市场并不缺人云亦云认为泰禾“有问题”的声音，缺的是冷静分析泰禾价值的客观心态。

随着监管部门出台了“三条红线”管理办法、“两集中”土地出让模式，以及全国各地“一城一策”现状，传统“高杠杆+高周转”的高速增长时代已经结束，以利润为导向的理性发展阶段正式开启。用户没有停止对优质生活体验的追求，不过能够对接这些需求的优质项目仍然凤毛麟角。

谈及打造优质项目，这正是泰禾的长项。这家公司没有视“居住”为终点，“品质生活”才是追求。依托“中国式美好生活”的产品体系，泰禾在“院子系”的基础上，推出了“大院系”、“公馆系”、“府系”、“湾系”等众多差异化产品线，形成集中高端住宅、高档公寓、甲级办公和城市综合体等业态的更为完整的产品体系。

为了达到更好的生活体验，泰禾继续拓展医疗健康、文化教育、物业服务等业务，在房间的物理空间中，融入多元化的增值内容，构建了“高品质产品+配套+附加值服务”的全生命周期服务，让“中国式美好生活”落到实处。

按照泰禾“深耕核心一线、全面布局二线”的整体战略规划，其持有的总占地1290.78万平方米土储，已全面覆盖京津冀一体化区域，“一带一路”核心区，粤港澳大湾区，福州、厦门等高潜力区域货值近4000亿元。因此可以肯定是，泰禾具备强大的成长潜力。

“品质是泰禾的底线。”正如泰禾集团董事长黄其森所言，泰禾一直追求由外到内的品质生活，获得了不少成绩，论产品能力与业绩口碑均属于行业上乘。某种意义上，泰禾主导的发展逻辑与当前行业前进方向藕合。

无论优质项目、开发能力、土储价值、成长潜力，泰禾都有优质成色。只是受限于外部因素，一直处于沉睡状态。此时，只要有一股力量的推动，泰禾这台机器仍然能够按照顺应行业发展的方向快速运转，回到健康发展的正轨。

“二次创业”

好在目前，这股力量正在泰禾内部快速渗透。

经过一段时间的调整梳理，泰禾正在从危机中逐步摆脱出来，2020年底开始已有包括泰禾佛山院子、杭州大城小院、郑州中州院子正逐步启动交付。在泰禾集团官微、官方抖音平台上，也在播放全国各地多个项目复工施工的视频。

星散全国的多个项目开始正常运转，已经形成将泰禾回归正轨的正向推力。眼下最终要的，是要将这些分散的力量凝聚在一起。重振信心，转危为机。

这段时间，泰禾高层提出，要以“二次创业”的心态推进各项工作，让全面推进复工复产复销，“打好翻身仗”成为泰禾上下的共识。从全国项目整体层面考虑，为了满足更多业主的利益诉求，为了尽快推动企业进入正轨，保证尽可能多的项目尽快交房，泰禾需要尽快复苏。

“保证交房的品质超出客户预期，这也是要表现泰禾的诚意和歉意。”按照黄其森的观点，泰禾就是要放低姿态，用产品与诚意重新夺回失去的行业地位，更加聚焦核心城市，注重打造匠心的精品，在适度规模发展和追求高质量效益之间找到平衡点。

在“二次创业”价值观的指引下，泰禾逐步进入正轨。针对北京中国院子、西府大院、丽春湖院子、泰禾中央广场等现房，争取尽快启动销售，其中在北京、福州、厦门、上海、南京、杭州和广深等区域，泰禾还有中国院子、福州湾、福州金府大院、厦门红树湾院子等20余个项目已做好充分的准备工作，将在五六月满足销售条件后入市，推动现金流回转。

至于南京金尊府、北京金府大院、昌平拾景园、福州金府大院、福州院子、福州湾项目D区等始终未停工或在建已复工项目，泰禾要求加速开发进程，多个项目已经启动建设。据泰禾官微透露，2020年南昌院子的施工进度放缓，但项目并未完全停工；现在南昌院子工地进驻270余位工人，正在紧锣密鼓施工作业，全力冲刺保交付。

至于其他待复工项目，短时间内仍然无法上市，可是泰禾同样规划尽快明确复工节点，积极寻求解决方案，争取尽快“解扣”。

回归的底气

“泰禾到了全面复工复产复销的时候，希望公司上下统一思想、统一认识、凝心聚力。”既然是“创业”总有失败的风险，可是从黄其森的态度来看，这场胜利势在必得。

坚信能够重新回归正轨，泰禾的底气从何而来？这就离不开“人和”二字。

“希望泰禾荣辱不惊、锲而不舍。”在泰禾大本营福州，有多位老业主寄语泰禾，祝愿泰禾走出困境。泰禾旗下项目的匠心品质和文化传承价值，成为多为业主提到的高频词。

3月31日，泰禾举行了2021年首次交付，交付产品为杭州大城小院泰禾里商业首批公寓，预约到访交付率为100%。验房师、物业服务人员2对1全程陪伴验房，了解并记录交房过程中每一个细节，提供周到的服务和专业的答疑解惑。

“谢谢泰禾，房子品质真没的说，没想到现在这么艰难，还是说到做到了。”泰禾杭州大城小院业主张女士在项目交付现场如是说。在业内人士看来，一年多的时间，泰禾也展现出自己的韧性。这股韧性，正是支撑老业主们对泰禾信心满怀的底层原因。

“得道多助”。在危墙之下仍能与业主建立良性互动关系，足以证明泰禾的能力和价值，因此获得更多支持也是清理中事。

为摆脱流动性危机，2020年5月13日泰禾发布公告称，控股股东泰禾投资将筹划引入战略投资者；两个月后，其公告表示在满足多个先决条件前提下，万科将通过旗下企业以24.27亿元收购泰禾投资持有的19.9%的泰禾集团股权。

虽然时至今日，万科“入股”泰禾还没有正式落地，但在外界看来，双方达成框架协议本身，就向外界包括金融机构、地方政府、泰禾业主和各类合作商传递了积极信号。

综合公司公告以及其他公开渠道消息，泰禾债务重组已经得到了多家主流金融机构的支持，泰禾旗下珠海、深圳、漳州、石家庄、顺德等多地子公司与金融机构达成债务重组协议。

在外部“引战”与债务重组的同时，泰禾内部也在强化两级管控体系，积极寻求推动项目复工复产的方案，来解决最受业主关心的复工复产问题。

在一些城市，在地方政府、金融机构、合作商和业主等共同努力下，泰禾通过“封闭管理”等方法，在项目层面实现融资、销售等资金流动，推动项目复工复产。

有长期关注泰禾的市场分析人士表示，泰禾多年积淀的品质口碑，和以“院子”、“大院”为核心建构起来的新中式文化品牌影响力，是支持泰禾能够获得包括地方政府、金融机构、同行企业、媒体和业主等多方谅解和支持的重要原因。

结语

公开数据显示，伴随竞争压力不断加重，市场优胜劣汰的频率正在加快，2020年共有超过470家房企倒闭，同时优质房企不断巩固领先地位。充分证明市场是一块试金石，能够让卓越的企业呈现出实力的底色。

一番风吹雨打后，泰禾并没有走入历史阴影，反而在不断的打磨中，逐渐找到自己的节奏。可见泰禾仍然是一家足够优质的房企，不仅能够抵抗外部压力的考验，还能够继续在逆境中不断成长，这已非常可贵。重回回当初的行业地位，需要的或许只是一点时间和耐心。