长达9年的美股牛市，或许正在迈入一个新的周期。

周二，美债10年期国债利率在盘中突破3%的重要关口，为2014年初以来首次。首次影响，美股市场再度出现较为明显的下跌，美股三大股指均收跌超1%。而科技股较为集中的纳斯达克指数跌幅更为显著，达到了1.7%。

受此影响，CDR概念股也出现大幅下跌。4月24日，微博收跌3.24%；京东收跌3.05%；携程跌2.89%；网易跌2.56%；阿里巴巴跌1.41%。

其中，京东股价的表现最为糟糕。4月24日，京东收盘价35.87美元/股。此外，京东股价已经连续五个交易日下跌，累计跌幅超过10%。

（京东股价近5个交易日跌幅超过10%）

事实上，近三个月京东股价下跌已超过30%。今年1月，京东股价连连攀升，一度突破50美元/股，创下了自2014年上市以来的新高。随后从3月至今京东股价一路下跌，市值相比最高峰时蒸发210亿美元。

市场分析，京东股价再次下跌或许是因为投资者不看好其2018年Q1财报。近日，瑞信分析师Thomas Chong以物流、研发和投资支出导致成本上涨为由，将京东2018年盈利预测下调33%，2019年盈利预测下调15%。

根据京东在2017年Q4财报的业绩指引，京东预计2018年Q1营收同比增速为30%-33%之间，这是京东自上市以来最低的营收增速。与2017年Q4营收增速39%相比，落差较大。

在美股科技股普遍承压的环境下，中概股未来的走势并不明朗。4月23日，谷歌母公司Alphabet盘后率先公布第一季度财报，财报显示云计算、人工智能等业务的支出增长了三倍，远高于预期。谷歌财报公布第二天，其股价下跌4.8%，市值蒸发360亿美元。

从2016年中开始，在美股市场的中概股迎来了一波靓丽的行情，其市值也纷纷创下新高。比如，阿里巴巴今年初股价突破200美元/股，市值飙升至5000亿美元，与亚马逊、Facebook等全球的互联网科技巨头不相上下。

而如今相比三个月前，阿里巴巴股价累计跌幅已达到16%。京东方面更是频频遭遇负面危机，市值相比最高峰时蒸发了30%。

外界认为，10年期美债收益率突破3%对市场而言意义重大。美股近期低迷的走势，或许意味美股已经出现了转向，长达9年的牛市结束了。站在新周期的交界线上，中概股们的高估值泡沫或许会被戳穿，它们又该何去何从呢？