中国创新药的产业叙事与资本叙事正在形成两条开口巨大的背离曲线。2026 ASCO年会上百利天恒、康方生物、恒瑞医药、信达生物、百济神州等中国创新药企组成的东方天团，正在强势改写全球原创新药的市场格局。95项研究入选口头报告（含Oral/Rapid Oral等），13项LBA（Late-Breaking Abstract，最新突破摘要），ADC相关研究占据半壁江山……其中，携5款分子、7项研究，包括1项LBA、4项口头报告和2项壁报的百利天恒是此次ASCO年会入选数量...
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从张雪机车到华为韬（τ），中国制造的全球叙事已经不再是技术追赶，而是重新定义市场，输出中国技术与模式的新局了。而在那些并不为公众所瞩目的科技领域，中国技术流的公司同样正在上演重构全球价值链话语权，重塑市场竞争格局的戏码。以“人工心脏”（植入式心室辅助装置，LVAD/VAD）领域为例。近日，全磁悬浮人工心脏企业苏州同心医疗正式回复科创板IPO首轮审核问询，用一组超预期的数据印证了这一趋势：2025年公司营收突破2.12亿...
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门外汉、普通人也可以利用AI工具“手搓”出个性化的肿瘤疫苗？这是真实发生的故事。悉尼电气工程师Paul Conyngham只是利用ChatGPT和AlphaFold，根据其爱犬的肿瘤DNA测序结果，识别到突变蛋白并定制了一款个性化治疗癌症的mRNA疫苗。治疗六周后，Paul爱犬腿部的“肥大细胞癌”已经缩小了超过50%，它甚至能跳过栅栏去追兔子了，而Paul“故技重施”继续为它开发第二款疫苗。“用AI工具为宠物狗定制mRNA肿瘤疫苗，这的确是个具有轰动性的新闻...
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2026年中国医疗健康垂直领域大模型数量将会达到350—400个？这是个惊人的数字。按照动脉智库报告，2025年5月时国内医疗大模型数量累计达到了288个，全年增长了133个，超过前两年的总和。去年年中，毕马威发布的行研报告显示：中国已发布的医疗大模型数量占全球总量的超70%，位居全球第一，远超其他国家和地区。而以目前增速估算，2026年国内医疗大模型将迫近400个，进一步将其他国家和地区划进了“Other”一栏。不得不说，在中国庞大...
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银发健康很可能是未来十年中国最大的产业机遇。按照国家统计局与联合国人口司的模型预测：至2025年末中国60岁及以上人口达到了3.04亿，占总人口比重超过21.5%；65岁及以上人口则达到了2.15亿，占总人口比例突破15%。这意味着我们已经进入人类历史上人口规模最大的“深度老龄化”社会。但趋势即机会，老龄人口规模的持续放大也催生了万亿级的银发经济。2022年末昆药集团并入了华润三九（000999.SZ），与此同时公司也确立了要成为银发...
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单纯的创新叙事似乎已经刺激不起资本市场太大的兴趣，这背后是医药行业的创新逻辑正在持续迭代。尽管ADC、双抗、细胞治疗等一系列前沿技术疗法被轮番推至神坛，国内也有不少创新公司在这些领域不断突破，并因海内外医药巨头的BD或资产收购而备受关注，但大多表现也只是昙花一现。资本市场对于医药行业创新驱动的判断开始祛魅高估值，题材概念炒作终究是一时，而围绕BD交易或资产并购之后，创新产品如何兑现中长期的商业化价值正在...
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YouTube平台上名为“On Tour With Dridgers”的英国旅行博主夫妇，不久前在他们的频道上晒出了一张“令人震惊”的医疗账单。在收治他们的一家中国深圳私立医院，拍两张立等可取的CT仅仅花费了88英镑。要知道，在大名鼎鼎的NHS（英国全民医疗服务）体系，拍同样两个部位的CT需要至少700英镑，还不包括100多镑的造影剂钱。于是热情的中国网友在评论区开始向全世界网友“科普”：如果你有中国居民医保的话，拍这两张CT大约只需要人民币200元...
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任凭周期律动、政策迁延、市场变化，唯有创新能对冲所有的不确定性。拆解健康元（600380.SH）2025年财报，“盘稳核进”四字跃然纸上：制剂、原料药逆风之下能稳固住公司的基本盘面，而以创新为核心战略驱动成长则取得了实质性进展。观当前医药行业之发展，固然集采等政策效应已经开始边际递减，但谁也难言钱好赚。其实能经受住转型阵痛，大规模的研发投入还能稳住财表，不丢未来成长信心者，已是可贵。若单看健康元2025财年152.16亿...
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自主运营华堂宁®一年之后，华领医药-B（02552.HK）迎来了自2018年上市以来的首次年度盈利。在中国创新药对外授权总金额超1300亿美元，BD风潮几乎变成全行业“政治正确”的2025年，偏偏有Biotech要顶风逆袭。回想2024年末，当华领医药官宣与拜耳分手，收回华堂宁®（多格列艾汀的中国大陆市场商品名）在国内市场的商业化推广权时，二级市场投资人对这个决定一开始并不看好。毕竟，谁会相信一家历来倚重研发，连销售团队基本建制都没有...
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今年1月，国家医保局发布《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次从国家层面为手术机器人构建了统一的价格管理框架，实行与主手术挂钩的系数化收费模式。政策初衷是好的，但一个核心问题让人担忧：关键的“加收系数”该定多少？当一项高成本的前沿技术，遭遇可能脱离成本的行政定价，会发生什么？湖南的教训，已成为悬挂在全行业头顶的警示牌。成本与价格的错配——湖南的前车之鉴手术机器人能干啥？简单说就...
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